深圳新星：2024年上半年亏损573377万元

  中证智能财讯 深圳新星（603978）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入11.63亿元，同比增长79.71%；归母净利润亏损5733.77万元，上年同期亏损4903.32万元；扣非净利润亏损7127.41万元，上年同期亏损5173.31万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.27亿元，上年同期为-4132.91万元；报告期内，深圳新星基本每股盈利为-0.36元，加权平均净资产收益率为-3.67%。

  以8月28日收盘价计算，深圳新星目前市盈率（TTM）约为-10.7倍，市净率（LF）约为1.05倍，市销率（TTM）约为0.76倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.61亿元，同比增长74.06%，环比增长31.80%；归母净利润-1717.58万元，同比增长51.70%，环比增长57.23%；扣非净利润-2934.95万元，同比增长19.98%，环比增长29.99%。

  半年报称，企业主要从事铝晶粒细化剂、电池铝箔坯料、六氟磷酸锂的研发、生产和销售。

  分产品来看，2024年上半年公司主要经营业务中，铝晶粒细化剂收入5.21亿元，占据营业收入的44.82%；铝箔坯料铸轧卷收入5.08亿元，占据营业收入的43.68%；别的产品收入7858.18万元，占据营业收入的6.76%；六氟磷酸锂收入5286.85万元，占据营业收入的4.55%。

  2024年上半年，公司毛利率为5.15%，同比下降0.16个百分点；净利率为-4.98%，较上年同期上升2.60个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为4.55%，同比上升1.23个百分点，环比下降1.40个百分点；净利率为-2.65%，较上年同期上升6.71个百分点，较上一季度上升5.39个百分点。

  数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是-3.67%，较上年同期下降0.80个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.51%，较上年同期增长0.04个百分点。

  2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.27亿元，同比减少8591.77万元；筹资活动现金流净额1.35亿元，同比减少1.46亿元；投资活动现金流净额-1.11亿元，上年同期为-1.28亿元。

  进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.41亿元，上年同期为-1.11亿元。

  营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.31次，上年同期为0.20次（2023年上半年行业平均值为0.38次，公司位居同行业15/16）；固定资产周转率为0.90次，上年同期为0.56次（2023年上半年行业平均值为2.08次，公司位居同行业16/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是2.44次、4.21次。

  2024年上半年，公司期间费用为1.15亿元，较上年同期增加2880.58万元；但期间费用率为9.87%，较上年同期下降3.41个百分点。其中，销售费用同比增长202.13%，管理费用同比增长54.18%，研发费用同比增长22.72%，财务费用同比增长25.45%。

  资料显示，销售费用的变动主要因为本期四氟铝酸钾销售费用增加；管理费用的变动主要因为本期六氟磷酸锂停工损失增加；财务费用的变动主要因为本年新增借款利息支出增加；研发费用的变动主要因为本期研发物料投入增加。

  资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收票据较上年末增加48.43%，占公司总资产比重上升3.50个百分点；在建工程较上年末减少12.60%，占公司总资产比重下降2.91个百分点；应收款项融资较上年末减少50.66%，占公司总资产比重下降2.75个百分点；存货较上年末增加39.36%，占公司总资产比重上升1.58个百分点。

  负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加46.26%，占公司总资产比重上升5.11个百分点，主要系本期短期借款增加；一年内到期的非流动负债较上年末增加90.58%，占公司总资产比重上升2.63个百分点；应当支付的票据较上年末增加145.83%，占公司总资产比重上升2.56个百分点；长期借款较上年末减少13.33%，占公司总资产比重下降2.87个百分点。

  从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.05亿元，占净资产的19.96%，较上年末增加8618.25万元。其中，存货跌价准备为505.89万元，计提比例为1.63%。

  在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为61.47%，相比上年末上升6.09个百分点；有息资产负债率为48.37%，相比上年末上升4.13个百分点。

  半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华夏中证500指数增强型证券互助基金、华夏银行股份有限公司-华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)，取代了一季度末的北京华鼎新基石股权投资基金(有限合伙)、何静。在具体持股比例上，楼奕霄、联领信息技术(深圳)有限公司、费占军持股有所下降。

  值得注意的是，根据半年报数据，深圳新星26.59%股份处于质押状态。其中，第一大股东陈学敏质押3214.88万股公司股份，占其全部持股的91.56%。

  筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.46万户，较一季度末下降了848户，降幅5.50%；户均持有股市值由一季度末的12.78万元下降至10.19万元，降幅为20.27%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。